2024年1-2月叉车行业总计销量178737台，同比增加11%，此中海内销量113820台，同比增加5%，出口销量64917台，同比增加22%。单2月叉车行业销量68042台，同比降落34%，出口26485台，同比降落11%，销量增速下滑系春节基数影响。1-2月叉车行业销量持续增加趋向，咱们判定系（1）两大下流中，仓储物流业下流景心胸持续，2024年1月物流业景气指数52.7，仓储指数51.2，均仍位于扩大区间，光滑了制作业PMI49.2表示偏弱的影响。

　　（2）行业电动化趋向持续，一类车替换四五类车、国四替换存量国二装备趋向持续。内销增速亮眼，国产叉车外洋合作力兑现，份额提拔动员销量增加。瞻望2024年Q1，（1）海内涵环保政策收紧趋向下，国四柴油车替换存量国二及下列柴油车、高代价量锂电叉车浸透率提拔，外销无望持续增加。别的，2024年3月国务院印发《鞭策大范围装备更新以及消耗品以旧换新动作计划》，促进重点行业装备更新革新，且提出要分行业分范畴施行节能降碳革新。后续随政策落实，叉车行业无望受益。（2）外洋景气未见较着下行，国产龙头外洋营业布狭隘进，份额提拔驱动销量提拔，咱们判定行业销量无望保持妥当增加。

　　叉车为中心物料搬运东西，因为使用处景更广，销量颠簸性明显低于传统工程机器，行业2018-2022年销量复合增速15%。锂电化、环球化为国产叉车两大趋向，因为电动叉车、出口叉车的单车代价量、利润率较高，财产构造优化，行业范围无望连续增加：（1）锂电化：高代价量均衡车锂电化动员财产范围提拔。2022年我国均衡重叉车电动化率仅26%，低于环球37%程度。锂电化收缩了内燃均衡叉车以及电动均衡叉车的差异，大幅提拔电动叉车性价比，行业电动化加快动员财产转型。（2）环球化：2022年环球叉车市场范围约1600亿元，此中外洋市场约1200亿元，海内市场约400亿元。2022年国产双龙头杭叉团体、安徽协力环球支出份额20%，此中海内52%，外洋8%，外洋市场空间宽广。（3）后市场：从外洋成熟经历看，2022年外洋叉车龙头后市场效劳与租赁支出占比约40%，并奉献70%以上利润。海内叉车厂以装备贩卖为主，后市场与租赁营业占比仍较低。跟着我国叉车保有量提拔，后市场效劳拓展无望为叉车厂带来不变增加。

　　咱们以为国产龙头安徽协力、杭叉团体等已进入锂电化、环球化以及后市场营业规划的盈余兑现期，份额提拔动员支出增加，构造优化驱动利润提拔。按照安徽协力公布功绩快报，整年公司完成支出175亿元，同比增加11%，归母净利润12.8亿元，同比增加41%，构造优化下利润率提拔较着。按照杭叉团体公布的功绩预报，2023整年公司完成归母净利润16-18亿元，同比增加62%-82%。瞻望将来，国产双龙头海内品牌承认度、KB体育公司:渠道建立、供给链办理程度以及范围效应劣势明显，外洋份额提拔空间宽广，支出端无望连续增加，营业构造优化下，利润率稳中有升趋向无望持续，倡议存眷【安徽协力】、【杭叉团体】。

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